최강의 배당주 VICI Properties(VICI)를 아시나요?

미국 리츠(REITs)에 관심을 갖다 보면 한 번쯤은 **VICI Properties(VICI)**라는 이름을 접하게 됩니다. 라스베이거스 카지노와 리조트를 보유한 리츠로 알려져 있어, 처음엔 “카지노 경기와 함께 흔들리는 위험한 리츠 아닐까?”라는 인상을 받는 분들도 많습니다. 하지만 VICI의 구조를 조금만 들여다보면, 생각보다 훨씬 안정적인 사업 모델을 갖고 있다는 점을 알 수 있습니다.

 

 

 

 

■ VICI Properties는 무엇을 하는 회사일까?

 

 

VICI Properties는 미국 최대 규모의 게임·엔터테인먼트 특화 리츠입니다.

라스베이거스 스트립을 포함해 시저스 팰리스(Caesars Palace), MGM 계열 카지노 등 핵심 자산을 다수 보유하고 있습니다.

 

중요한 점은,

VICI는 카지노를 직접 운영하지 않는다는 것입니다.

VICI는 부동산만 소유하고, 운영은 MGM·Caesars 같은 대형 운영사에 맡기는 전형적인 ‘넷리스(Net Lease)’ 구조를 사용합니다.

 

즉,

 

• 임차인이 재산세·보험·유지보수를 부담하고
• VICI는 장기 임대료를 안정적으로 받는 구조입니다.

 

 

 

 

 

■ 카지노 리츠인데 왜 안정적일까?

 

 

카지노라는 단어 때문에 변동성이 클 것 같지만, VICI의 임대 계약은 대부분

 

• 초장기 계약(30~50년)
• 물가 연동 임대료 인상 조항
• 임차인 파산 시에도 강력한 담보 구조

 

 

를 포함하고 있습니다.

 

또한 VICI의 핵심 임차인은

 

• MGM Resorts
• Caesars Entertainment

 

 

처럼 미국 내에서도 규모와 신용도가 높은 운영사들입니다.

이 때문에 VICI는 경기 사이클보다는 계약 구조와 임차인 신용도의 영향을 더 크게 받는 리츠라고 볼 수 있습니다.

 

 

 

 

■ 배당 관점에서의 VICI

 

 

VICI는 분기 배당을 지급하는 리츠로,

상대적으로 안정적인 배당 성장을 추구하는 투자자들에게 자주 언급됩니다.

 

• 배당 성향은 리츠 평균 범위
• 현금흐름(AFFO) 대비 배당 커버리지 양호
• 매년 소폭이지만 배당 성장 기조 유지

 

 

고배당 리츠라기보다는,

**“장기 보유하면서 배당이 조금씩 늘어나는 구조”**에 가까운 종목입니다.

 

 

 

 

■ 사람들이 가장 걱정하는 포인트

 

 

VICI 투자에서 자주 나오는 우려는 다음과 같습니다.

 

• 라스베이거스 관광 수요 둔화
• 카지노 산업의 구조적 변화
• 온라인 도박 확산

 

 

하지만 VICI는

“카지노 수익”이 아니라

**“부동산 임대료”**를 받는 구조입니다.

 

즉, 운영사의 매출 변동이 곧바로 VICI의 현금흐름에 연결되지는 않습니다.

이 점이 카지노 운영주와 VICI를 구분해서 봐야 하는 핵심입니다.

 

 

 

 

■ 정리: VICI는 어떤 투자자에게 어울릴까?

 

 

VICI Properties는

 

• 초장기 넷리스 계약
• 강력한 임차인
• 물가 연동 임대 구조

 

 

를 바탕으로 한 방어적인 리츠에 가깝습니다.

 

✔ 카지노 운영 리스크를 직접 지고 싶지 않지만

✔ 안정적인 달러 배당과

✔ 장기 인플레이션 대응 구조를 원한다면

 

VICI는 충분히 검토해볼 만한 리츠 중 하나입니다.

다만, 성장주처럼 빠른 주가 상승을 기대하기보다는

“느리지만 안정적인 현금흐름” 관점에서 접근하는 것이 적합합니다.